【期享汇第5期】农产品期权丰富套利方式 实战要告别游击队战法

2019-12-24 21:06:26 189

  从文华农产品(000061,股吧)指数来看,今年农产品走势以2月中旬为临界点,前期走强,后期逐步回落,并在3月27日触及年内低点。今年我国棉花维持产不足需,玉米收储将继续按照“市场化收购加补贴”原则推进,棉花、玉米期货存在哪些投资机遇?在农业供给侧改革的背景下,农产品具有哪些投资价值?农产品期权上市又会带来哪些投资机会?和讯期货邀请专业人士前来探讨,开启行情逻辑分析与投资交流的盛宴!

  和讯期享汇第五期·商品期权上市背景下农产品(000061,股吧)的投资机会

  嘉宾:浙商期货副总经理 魏丁

  中国棉花信息网纺织部高级研究员 王慎思

  徽商期货高级分析师 杨文年

  中汇凯天投资公司私募基金经理 江济永

  浙商期货副总经理魏丁:农产品期权极大丰富农产品套利方式

  豆粕期权上市的意义,标志着我国首个商品期权正式起航;对于实体经济,为产业企业提供多样化、精细化的风险管理工具;对于期货市场,填补了我国商品期权的空白,丰富了风险管理市场的工具和策略。

  农产品期权的推出极大地丰富了农产品的套利方式。只要市场有价差存在,就能够寻找到套利机会,关键是有一双善于发现的眼睛。至于为什么形成价差?他分析主要是由信息、路径工具、资金偏好、投资者能力导致。

  针对国内大宗商品市场的影响因素,他从三个方面进行探讨:

  宏观经济:

  经济周期(所处复苏/繁荣/衰退/萧条的不同阶段,经济增长和物价水平的强弱)

  经济政策(货币政策、财政政策、供给侧改革、产业政策、进出口政策等)

  国际环境和汇率(美元指数、人民币汇率等)

  国际政治因素、自然因素等

  供应与需求:

  国内生产情况(生产成本、技术水平、对未来价格的预期、行业集中度等)

  国内需求情况(终端消费需求、替代品和互补品价格等)

  进出口情况(内外需求状况、内销和外销价格比、关税、进口限额等)

  库存情况(对耐储藏的商品尤为重要)

  市场因素:

  商品市场投机行为

  市场参与者预期的变化

  至于未来,他看好三个品种:玉米、豆粕、豆油

中国棉花信息网纺织部高级研究员王慎思

 

 

    中国棉花信息网纺织部高级研究员王慎思本年度国内棉花供应宽松 棉花价格缺乏大幅上涨动因

  他分析本年度棉花及棉纺行业运行主线,表示在内外联动的定价机制下储备棉适时轮出,营造了相对宽松供应环境,在国际市场供应偏紧的格局下,国内外棉价差快速收窄,棉花消费回流国内。

  针对农业供给侧结构性改革背景下备棉常态化轮换利好国内棉纺织行业发展情况,他表示弥补了国内棉花产需缺口,维持棉价相对稳定。棉纤维价格优势体现,化纤替代减弱,纺织行业非棉化进程放缓。内外棉价差收窄并维持稳定,国内棉纱及其他棉制品竞争力回升,在消费回流国内的同时,棉纱及棉制品进口减少,出口增加,棉纺织企业效益显著改善。

  2016/17年度中国棉花消费预期增涨是在内外有利的市场环境下实现的。在全球棉花市场走势及目前的内外棉花、棉纱价差基础上推测,国内棉纱价格竞争力稳步回升,进口减少出口增加的趋势依然明朗,同时顺势带动下游棉制品出口增加,国内纺棉消费的增加空间进一步打开,储备棉去库存成效显现,棉纺织产业链中上游环节经营向好,市场信心逐步恢复。

  他从两个方面讲解了影响棉花价格波动的多空因素:其一,纺织产业链中游纱线成品库存处于中等偏低水平。但纺织产业链下游成品坯布库存处于偏高水平,仍然处于去库存周期。下游产品价格上涨仍然缺乏动力。下游推动上游原料上涨短期之内难以兑现。当产业链价格传导并不畅通的情况下,可能首先会挤压中游(纺纱)环节的利润,导致纱价低迷,在整体市场供应偏宽松的情况下,对于棉花价格来说是一种利空。其二,内外棉价差、印度棉花价格与越南(东南亚)消费之间的博弈:进而影响国际棉花现货及期货价格走势。本年度国内棉花供应宽松,棉花价格缺乏大幅上涨的动因。国内棉价的低迷通过纱线市场传导至国际市场,导致国际市场需求走淡。

徽商期货高级分析师 杨文年

 

 

    徽商期货高级分析师 杨文年:今年秋收前玉米价格总体呈重心抬高态势