企业海外投资遭遇低收益 从买欧美国债转向更多

2019-12-09 15:30:13 143

21世纪经济报道 

跟着全球资产荒越演越烈,海内企业外洋金融投资面对严峻形势。

“思量到全球经济成长前景不足清朗,除了在美国期货市场做少许的大宗商品以及人民币汇率相关的套期保值投资(与主营业务相关),在大类资产设置方面,企业大部门外洋资金只能投向西欧国度高安详级此外国债与单据。”一家央企财政部分人士向21世纪经济报道透露。

在该人士看来,由于西欧国度高安详级别国债收益率跌入负值,这意味着企业外洋金融投资大概面对吃亏,难以完成相关部分的查核要求。为此他地址企业的外洋投资部分也思量增加西欧股票等权益类投资占比,但企业风控部分认为西欧股市估值偏高存在下跌风险,婉拒了这项发起。

“此刻我们也在给一些外洋知名私募基金做尽职观测,但愿能通过多元化投资提高收益率。”他进一步暗示。

21世纪经济报道记者多方相识到,这正成为不少中国企业外洋金融投资的配合困难——由于全球资产荒(缺乏高收益的优质资产)状况日益严重,他们忽然发明不少大类资产设置已经无法获取抱负的投资回报。

克日,贝莱德全球首席投资计策师Richard Turnill暗示,将来几年,任何牢靠收益类资产给以投资者的回报大概最多在6%阁下,事实上,大部门牢靠收益类资产回报率甚至达不到5%,只有私募股权(PE)与新兴市场股票还大概得到6%以上的收益。

“不外,我们企业风控部分对投资外洋PE与新兴市场股票还是较量审慎的。”前述央企财政部人士暗示,在将来相当长一段时间内,企业必需学会容忍外洋金融投资的低收益。

政策放宽但企业对金融衍生品投资依然审慎

据相识,今朝海内企业动用境内资金参加外洋投资的主要渠道,依然是QDII、QDLP、沪港通等合规渠道。

21世纪经济报道记者从多位海内企业外洋投资部人士处相识到,为了规避跨境投资的资金兑换繁琐流程,不少海内企业主要将资金逗留在境外分支机构账户举办外洋金融投资。详细而言,资金逗留境外主要采纳两种方式,一是银行内保外贷模式,贷款,二是先在香港设立一家窗口公司,将境内商品卖给这个窗口公司,再由窗口公司卖给境外买家,由此窗口公司可以在境外留存大量商业资金参加外洋金融投资。

不外,在外洋金融投资的大类资产设置方面,他们依然受到诸多限制。

首当其冲的,就是大都海内企业对外洋商品与外汇期权等衍生品的投资依然持有审慎立场。究其原因,在2008年次贷危机发作前,不少海内企业基于看涨大宗商品价值,放荡投资买涨油价、买涨澳元(大宗商品钱币)等金融衍生品;但跟着次贷危机发作令大宗商品价值大跌,令海内企业投资吃亏较大,以至于不少国企在一段时间内不敢参加相关金融衍生品投资。

一位企业外洋投资部人士向21世纪经济报道坦言,连年跟着相关部分勉励企业顺应“一带一路”计谋而加大资产全球化设置,金融衍生品的投资审批获得较大幅度的放宽,但大都企业依然对此保持审慎。

以对冲人民币汇率下跌风险为例,不少企业甘愿在离岸外汇市场直接购汇买入美元,而不是参加认购看跌人民币汇率的期权类产物。除非外汇市场美元头寸不足富裕,他们才会思量参加少量的看跌人民币期权投资。

有机构调研发明,连年海内企业在加大外洋金融投资设置力度同时,基于投资安详性的考量,更多会将资金投向西欧国度高信用评级国债与单据,为此他们不得不忍受相对低的收益回报;即便连年西欧股市屡创新高,但大都海内企业在外洋股票等权益类投资的占比普遍不会高出20%,至于新兴市场股票与高收益债券的投资更是低于5%。

一家国有大型企业财政部认真人汇报记者,此前他地址的企业业务范畴涉足不少新兴市场国度,为此企业曾将5%-8%外洋资金投向这些新兴市场国度高收益债券,但跟着本年美元加息激发新兴市场资金外流担心,他地址的企业很快抛售了这些高收益债券。

“整体而言,对比2008年次贷危机发作期间,海内企业外洋金融投资的范畴获得很大幅度的拓宽,但企业真正参加投资的外洋金融产物并不多。”该认真人直言,究其原因,一方面是全球经济成长不足清朗激发避险投资情绪高涨,另一方面是此前外洋金融投资的教导令企业投资计策始终趋于审慎,不肯参加外洋PE、外汇商品期货衍生品、新兴市场股票等高收益高风险的金融投资。

“借船出海”模式鼓起

在外洋金融投资的大类资产设置面对诸多操纵困难同时,不少海内企业转而采纳借船出海的模式,拓宽外洋金融投资的资金来历与领域。

好比复星团体在“保险+投资”的计谋驱动下,已往两年累计收购投资了多家外洋保险公司,投资总金额约为43.5亿美元(约合人民币277亿元人民币)。